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中信证券:今年经济可能超预期

  中信证券(600030,股吧):今年经济可能超预期

  1-2月份经济表现并不弱,特别是与去年的经济增长存在较大区别。2017年国内经济在去产能和去库存推动下,企业盈利和PPI明显回升,供给侧的发力影响明显;而今年年初,反而是需求拉动经济的作用更加明显,一方面外需不弱,此前公布的贸易数据超预期,另一方面内需稳定,在工业生产扩张、地产补库存等因素影响下,内需得到明显修复。所以,2017年和2018年经济增长的动力不同,也会影响未来经济增长的趋势。总的来看,今年存在需求发力推动经济增长超预期的可能性。对于债券市场,除了经济增长超预期的可能性之外,全球货币政策周期尚未结束,目前10年期国债到期收益率在3.8%-4.0%区间波动,未来中枢有望逐步回升至4%左右。

  九州证券:不松不紧仍是主基调

  尽管1-2月经济数据超预期,但经济回温并不会导致货币政策收紧,从政策层态度上看,货币政策“不松不紧”仍是主基调,这意味着货币市场利率将保持平稳。但需要注意的是,2018年存款基准利率加息是可能的,因为存款利率和货币市场利率已经形成了较大利差,存款利率远低于货币市场利率,因此2018年存在“货币市场平稳+存款加息”的可能性。

  国泰君安:反弹行情仍将继续

  虽然1-2月份经济数据超预期的好,但是考虑到经济对于行情的影响是慢变量,仍需结合3-4月份的开工旺季情况再下定论,近期债市的波动并不会改变行情的属性,本轮反弹行情的持续性和级别不可小觑。如果眼光放得更长远一点,一旦未来几个月确实印证了我们看淡上半年经济的判断,那么反弹行情将进入下一个阶段,即长端利率的中枢会相应下移。(王姣 整理)